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配资网官网Halloway认为

企业把AI当作裁员与降本的“新叙事”，正在被市场迅速定价为利好，但晨星（全球权威第三方基金评级与投资研究机构）警告，这可能掩盖了AI更重要的价值来源：通过重新部署员工来提升生产率，而非简单缩减编制。

据彭博，澳大利亚软件公司 Wisetech Global宣布将在两年内削减2000个岗位，约占员工总数的30%，消息公布后股价上涨11%。美国支付公司 Block也宣布计划将员工规模缩减逾40%，该股在盘后交易中上涨23%。

晨星分析师 Lochlan Halloway 在周四的报告中称，市场“似乎只盯着AI可能摧毁什么，而不是它能创造什么”。他认为，部分公司过去就有裁员的习惯，AI更多被用来为裁员行为提供新的解释，并非代表真实的技术变革。

本月投资者对AI重塑经济与劳动力市场的担忧主导情绪，一些板块出现回撤，并被部分人称为“AI恐慌交易”，随着财报季与业绩指引受到更严密审视，企业将更集中说明AI如何影响资产负债表。

AI被用作降本理由，而非真正提高生产效率

晨星指出，越来越多公司把AI当作削减人头与修剪成本的理由，而不是用来通过调整岗位与流程释放生产率。

Halloway认为，这种市场关注点的偏移，使得投资者更容易把“裁员”视为AI落地的直接证明，却忽视了技术带来的组织再设计空间。

他在报告中补充，一些企业在AI出现之前就存在周期性裁撤的模式，AI的加入并不必然改变这一点，更多可能改变的是管理层对成本削减的表达方式。

裁员换来股价溢价，投资者追逐AI降本叙事

Wisetech Global的股价反应凸显了这种定价逻辑。公司提出AI提升效率，两年内削减2000个岗位，约30%员工，股价随即上涨11%。类似的还有 Block，其宣布员工规模将减少逾40%后，股价在盘后上涨23%。

晨星认为，这类反应指向了投资者对AI降低成本抱有强烈偏好，短期内节流叙事往往比生产率与增长叙事更容易被迅速映射到盈利预期上。

晨星质疑“AI等于裁员”，主张把人力转向高价值岗位

尽管市场热捧，晨星仍保持审慎。Halloway强调，公司同样可以利用AI提升生产率，但路径不是消灭岗位，而是将员工重新部署到更高价值的角色中，从而释放AI带来的增量产出。

他写道，AI“可以，并且很可能会”颠覆科技企业的旧运营方式，但大型既有企业反而处在更有利的位置，既能利用AI，也能构建“我们尚无法想象”的新工具。

对仍处于扩张早期的 Wisetech，Halloway认为其裁员动作“可能更多反映管理团队正在学习如何在2026年为成本削减赋予新的叙事”，而未必等同于AI已经实质性改变了经营结构。

财报季关注点：别只看成本线，更要看AI如何改变资产负债表

在“AI恐慌交易”情绪与财报季交织下，晨星的核心提醒是，投资者需要区分两件事：一是用AI叙事包装的成本削减，二是通过组织与岗位再配置带来的可持续生产率提升。

随着企业披露与指引更受关注，市场接下来将更集中评估，AI究竟如何影响企业的资产负债表与经营质量，而不只是把“裁员”当作效率提升的唯一可见指标。

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